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4月15日，中國人民銀行開展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調至2.95%，較此前的3.15%大幅度下調20BP。與此同時，從2020年4月15日開始，中國人民銀行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
4月15日第一次實施對中小銀行定向降準政策，釋放長期資金約2000億元，加上MLF1000億元，當日釋放資金3000億元。兩者疊加下，當日銀行間資金市場流動性十分充裕，隔夜質押式回購利率再度跌破“1”，具有標志性意義的DR007利率也再度走低，其盤中最低報價曾低至0.7900％。
從海外市場來看，已有多國央行開足馬力“放水”，相比之下，雖然3月中國LPR利率保持不變，但面對疫情全球范圍內的沖擊，中國貨幣政策也加大了逆周期調節力度。
中小銀行“及時雨”
4月3日，央行年內第三次宣布降準，對對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，降低銀行資金成本每年約60億元，并確保中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業。
4月15日是該定向降準首次實施，將下調中小銀行存款準備金率0.5個百分點，21世紀經濟報道記者采訪的多位中小銀行從業者都表示，定向降準政策對于中小銀行來說有很大幫助，因為相比于大行，小銀行攬儲成本較高，降低存款準備金率一定程度上可以降低小銀行的負債成本。但是，單純的降準政策并不能解決根本性問題。
“目前，我們銀行的攬儲加人力物力等方面成本超過5個點，放款成本要超過7個點才能生存。”西北地區某村鎮銀行行長告訴21世紀經濟報道記者，“但在目前的經濟狀況下，短期內小微企業生存艱難，部分企業連利息都付不上，而這卻是小銀行服務的主要對象。”
此外，該村鎮銀行行長還表示，村鎮銀行的定位本來是支農支小，服務小微，但他們卻觀察到，近幾年老老實實做小微客戶的村鎮銀行在疫情沖擊下出現虧損，但相對做大額貸款業務的村鎮銀行卻活得較好。“我們更期待國家可以建立自上而下的小微支持體系，如村鎮銀行貸款一對一給予再貸款，并同利率給客戶，財政向村鎮銀行給予財務費用補貼，將貸款期限放寬到三年到五年，防止期限錯配等。”該行長表示。
不過，目前市場對于數量眾多的中小銀行也表達了一定擔憂。對此，央行表示，目前我國中小銀行總體比較穩健，但是確實有532家風險比較高，這些主要是一些農村信用社、農村合作銀行、村鎮銀行，風險是可控的。在支持政策方面，央行已經下調了支農再貸款、支小再貸款利率，最近國務院常務會議提出再新增面向中小銀行的1萬億再貸款、再貼現額度；在債券市場融資方面，央行也提出今年支持銀行尤其是中小銀行發行小微金融債，籌集資金專項用于發放小微企業貸款，還將支持中小銀行在債券市場上發行二級資本債、永續債，增強中小銀行資本實力，緩解資本約束，提升小微企業貸款投放能力。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，目前銀行業內部發展存在一些不平衡，部分中小行在降息過程中依然面臨負債成本偏高、息差壓力較大的尾部風險。
LPR利率大概率下調20BP
隨著本次MLF利率大幅度下調20BP，市場大多認為4月20日LPR利率也將隨之下調。其中1年期LPR大概率下調20BP，5年期LPR在“房住不炒”的原則下，下調幅度則可能低于20BP。
“從LPR報價機制以及此前變動規律看，預計4月20日1年期LPR報價將與MLF利率下調20個基點的幅度一致，利率為3.85%。同時，為保持房地產市場調控政策的穩定性和連續性，5年期以上LPR利率下降10個基點至4.65%。”民生銀行首席研究員溫彬表示。
而隨著市場利率的下調，一是會對如信貸、債券、房地產等金融領域產生影響，二是降息之后，隨著市場資金利率走低，也有不少分析師認為存款利率并軌的時機正在趨于成熟。
“目前和房地產有關的5年期LPR利率為4.75％，與1年期LPR相比，降幅很小。不過隨著MLF利率的大幅度下調，預計4月20日LPR利率肯定會下調，而對于5年期LPR來說，我預計本次調整的幅度也不會太低。”中原地產首席分析師張大偉表示，“房地產要堅持房住不炒，但也必須穩定，降息有利于保持房地產預期穩定。降息后，真實購房者的購房成本降低，有助于這部分群體入市。”
另一方面，目前市場對降低存款利率呼聲較高。在4月10日央行舉行的新聞發布會上，央行貨幣政策司司長孫國峰即表示，隨著市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行也會適當降低其負債成本，高息攬儲的動力也會隨之下降，從而引導存款利率下行，貸款市場利率的改革對于存款利率市場化也起到了重要的推動作用。
本文來源：21世紀經濟報道
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